中国金融市场中企业的资金来源、实体经济的资金来源主要是银行业。中国是以间接融资为主的国家，但是也在大力发展直接融资，希望将来能够改变间接融资为主的局面。

工商企业基本上都是从银行贷款，虽然还会通过发债等渠道来募集资金，但是银行仍然是主渠道。

金融和企业是相互作用、相互依存的。 银行把钱借给企业，企业在经营过程中要负债经营，我国的负债还比较高，70%多甚至更高，所以需要银行提供贷款才能进行经营。

银行提供贷款有固定资产贷款和流动资金贷款；流动贷款虽好，就是不能续贷，一个好的经营企业要能够进行续贷。

银行借款给企业，企业进行各种创新、开拓市场等经营活动，得到价值增值，这是好的发展方向，就没有不良资产。

但总有一些企业会失败，有自身原因，也有政策原因，也有可能是大环境等客观原因导致的。像是这次疫情，我国经济遭受严重冲击，不良资产处置数额更是超出往年几倍之多。

当实体经济和金融相互作用、相互依存的关系发展到极端情况时，就是金融危机。银行就会出现大面积的问题，国家就会采取一系列措施，以信誉、财力来处置危机。

2012年01月18日，财政部、中国银监会共同发布了《金融企业不良资产批量转让管理办法》，提出了批量处置，目的很明确：为盘活金融企业不良资产，增强抵御风险能力，促进金融支持经济发展。

这是国家在意识到不良资产积压的问题之后，立刻做出的有效举措。

第一次是进行政策性剥离，主要由四大国有资产管理公司来处理，后来在人民银行主持下，在国有银行改革过程中，农业银行最后一个进行改革，后又进行了一次组制。这有一定的投标竞争性，但还是政策主导。

为什么把不良资产从银行转让给资产管理公司？因为要扩大投资者，增加地方性的资产管理公司可以购买不良资产，这是迈出了市场化处置重要的一步。

什么是一级市场？

以东方、信达、长城、华融四大资产管理公司为主的国有资产管理公司和地方持牌资产管理公司为主的机构构成了不良资产一级市场，银行不良资产首先只能转让给这些主体。

目前，不良资产在一级市场有三种处置方式：

1、卖掉直接可交易的资产（例如房子车子）；

2、对很大一部分资产进行重组（例如股权，厂房）；

3、其他一些特殊处理方式。

不良资产本质上是困境资产，需要尽量市场化的手段，通过资产管理公司把它优化配置到国民经济生产活动当中。

眼光放长远来看，大型资产管理公司优化资源配置只是短期的治标手段。如果要治本的话，必须建立完善的资产处置市场机制，市场中有更专业的公司和更精准的人才能够帮助银行业去解决这个沉积多年越来越重的大问题，所以二级市场就格外重要。

而适合市场化交易的部分应该要直接给到终端市场，交到最有能力处置不良资产、最有能力优化配置资源、提高处置效率的主体手中。

传统模式是银行将资产包交由四大AMC持牌机构（信达、东方、华融、长城）和地方持牌资管公司接收和处置，不良资产会被打包批发，之后还要层层采购转让才能到达终端市场。

相应的，每一层的资产转让都会让不良资产的价格不同程度上升，这大大提高了资产处置的难度。

而且在今年六月份，国家银保监局将【个贷不良】的业务直接下放至终端市场，下发《关于开展不良贷款转让试点工作的通知（征求意见稿）》。《意见稿》明确银行可以向金融资管公司、地方资管公司转让单户对公不良贷款和批量转让个人不良贷款。

个贷不良的转让意味着另一个万亿市场被打开，但是一级市场无法凭借自身力量处置掉，直接交给二级市场处置，资产处置效率将大大提升。

随着经济去杠杆政策的不断深入，不良资产行业不良资产来源、参与主体、运作方式也将越来越丰富，不良资产行业的发展前景将更加广阔。

在国家逐渐放宽【个贷不良】的业务后，不良资产、不良房产的发展速度势必更加迅猛。资本的不断涌入，不良资产市场参与主体增多，各方既有合作也有竞争，市场竞争激烈程度上升。

而当二级市场形成一定规则和监管之后，市场竞争将更为有序，不良资产的行业也将形成跨行业、综合性、专业性的产业链。